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好意思指暴跌，欧元发达拉风！特朗普墨加关税政策再度出尔反尔，德国迎“战后最进攻的转机”！中方发布多项对好意思反制设施……本周你错过哪些刺激行情？

行情回顾

好意思元指数本周合座大幅下行，恐将录得2022年11月以来最差单周发达。由于好意思国经济数据休戚各半，且市集惦念关税带来的负面影响，好意思元指数连跌五天至四个月以来的新低。

现货黄金本周小幅高涨，主要收获于好意思元走软以及对关税政策担忧引发的避险买盘。

非好意思货币方面，欧元本周发达拉风，大涨至三个月新高，德国保守派和社会民主党同意树立5000亿欧元基础设施基金，并将改变假贷规则以加多国防开销，且欧盟委员管帐划插足8000亿欧元“从头武装欧洲”。此举有望提振需乞降经济增长。

因欧佩克+终于证据4月增产，且贸易战给原油需求出路蒙上暗影，国外油价贯穿四个来回日收阴，暴跌至三年多来的最低点。

加密货币方面，比特币本周波动剧烈，尽管特朗普晓谕成立加密储备，且市集对加密峰会颇有期待，但行情似乎并未得到显然提振。

投行不雅点分享

摩根大通预测，到2025年第四季度，金价可能接近3000好意思元/盎司，这加强了其对这种贵金属的永久结构性看涨见解。另外，摩根大通新兴市集股票基金1月在中国股票池中建仓好意思团，增握腾讯音乐ADR，减握腾讯、阿里巴巴ADR和拼多多等

高盛将MSCI新兴市集指数的12个月办法点位从1,190上调至1,220，以响应东谈主工智能给与对中国企业利润的积极影响。中金指出，A股市集已过重山，底部简略率依然出现。瑞银以为，中国跑赢的风险高于其跑输的风险，保管超配中资股。

荷兰国外以为，欧洲退缩盘算短期尚无法提振法国经济。

一周大事纪

1. 特朗普再次向墨西哥加拿大陈旧

特朗普在关税问题上再次出尔反尔，墨加大部分产物关税再度延后。

当地时刻3月5日，好意思国白宫新闻文牍莱维特示意，好意思国将对通过《好意思墨加协定》入口的任何汽车给以一个月的关税豁免。此前就在3月3日，特朗普还示意，好意思国对墨加商品加征25%的关税将于3月4日顺利。特朗普4日还曾在国会联席会议上发表说话时重申，将于4月2日启动征收平等关税。

3月7日，好意思国总统特朗普签署了对墨西哥和加拿大关税的修正案，使稳妥好意思墨加协定的产物在4月2日前免于关税。这一决定再次记号着特朗普的首要转机。

白宫官员称，对墨西哥和加拿大25%关税的一个月豁免将涵盖所有好意思墨加协定下的商品，一些加拿大石油产物在好意思墨加协定下，而其他产物则不在其中；不在其中的产物仍将受到10%的关税。

此外，特朗普称不会改变对钢铁和铝加征25%的关税设施。特朗普还称，他决定暂缓关税和股市无关，他“致使都没看行情”，但4月不会再推迟汽车关税。

加拿大财政部长则晓谕将针对价值1250亿加元的好意思国产物加征关税的第二波设施推迟至4月2日践诺。此前，加拿大总理特鲁多于3月6日示意，谈判正在股东，旨在对部分行业实施关税减免，但目下莫得迹象标明特朗普应许完竣烧毁纳税，贸易争端可能在“可预思的将来”握续存在。他还提到，正在筹划取消所斟酌税的可能性，但谈判尚未最终细则，具体音讯公布前不肯发表褒贬。

墨西哥总统称，墨西哥不向好意思国商品征收关税，特朗普的平等关税从4月2日起就不适用了。

2. 中方发布多项对好意思反制设施下周一谈对好意思国部分商品加征关税

好意思国东部时刻3月3日，好意思方晓谕以芬太尼等问题为由，自3月4日起对中国输好意思产物再次加征10%关税。中方对此热烈不悦，坚决反对。随后，中方接连表态并发布反制行动。

此前，中国反制措檀越要针对好意思国工业产物，而这次则主要向好意思国农产物加征关税。自下周一启动，中国将对原产于好意思国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产物、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。中方还将对自好意思国入口相干光纤产物发起反侧目访谒。中国海关总署还示意，将暂停入口好意思国原木，并暂停好意思三家企业大豆输华天赋。

此外，由于好意思地契边纳税设施严重违背WTO规则，松弛中好意思两国经贸逢迎基础，中方已谢世界贸易组织（WTO）争端贬责机制下告状好意思方最新对中国商品再次加征10%的关税设施。同期，为可贵国度主权、安全和发展利益，中国还将多家好意思国企业列入弗成靠实体清单。

王毅谈中好意思关系时示意，相互尊重是中好意思关系的进攻前提。行有不得，反求诸己，好意思国应该复盘一下从这些年的关税战、贸易战中得到了什么，贸易逆差是扩大了如故缩小了，制造业的竞争力是上升了如故下降了，通膨是好转了如故恶化了，大众的生涯是变好了如故变糟了？中好意思经贸关系是相互的、平等的，如若遴荐逢迎就能结束互利共赢，如若一味施压，中方必将坚决反制。

3. 非农不足预期，来回员押注六月才降息

特朗普任内首份非农呈文夸耀，2月季调后非农服务东谈主口加多15.1万东谈主，休闲率升至4.1%，为2024年11月以来新高，平均时薪年率录得4%，月率则握平于0.3%。贸易政策的不细则性及联邦政府大幅裁人可能进一步松开劳能源市集的韧性。

数据公布后，好意思国短期利率期货着落。好意思国利率期货来回员目下押注好意思联储要比及6月才能从头启动降息，但仍然预测本年好意思联储将降息约75个基点。

经济发达方面，亚特兰大联储GDPNow模子对好意思国2025年第一季度实质GDP增长的预测出现断崖式下滑，从2月28日的-1.5%一度降至-2.8%（之后有所回升）。GDPNow模子每隔数日更新一次，预测准确性随实质数据公布日邻近而提高。该模子基于实时数据的数学评估，虽无主不雅颐养，但其贯穿估量仍广受研究者招供。

好意思联储在3月5日公布的褐皮书中指出，自1月中旬以来，经济步履“略有”增长，但寰宇各地的企业都示意，特朗普政府的新政策，极度是关税政策，带来了不细则性。值得注重的是，关税被说起49次，不细则性一词出现47次。

4. 特朗普成立加密储备！加密峰会备受爱护

3月7日，特朗普签署行政命令，成立策略性比特币储备，该储备源流于刑事或民事充公智商中的比特币，不会破耗纳税东谈主资金。好意思国政府目下领有约20万个比特币，且不会出售任何存入储备的比特币，以幸免此前过早出售导致的170亿好意思元亏本。财政部长和商务部长被授权制定预算中立的策略赢得额外比特币，前提是不加多纳税东谈主成本。行政命令还树立了好意思国数字钞票储备，由充公的比特币之外的数字钞票构成，政府不会额外购买钞票。

3月8日，二十多位加密货币领域的高管、投资者和知名东谈主士将皆聚白宫加密货币峰会，在特朗普的指导下盘算加密领域将来的发展所在。知情东谈主士浮现，这次步履很可能会成为推动多项与加密货币相干行政举措的一个平台，目下有多种决策正在探讨之中。

5. 金十数据整理：政府责任呈文提到的主要经济社会办法一览

经济办法设定为国内坐蓐总值增长5%左右，服务办法包括城镇新增服务1200万东谈主以上，城镇访谒休闲率限定在5.5%左右，并支握工作密集型产业吸纳和透露服务。通胀办法为住户破钞价钱涨幅2%左右，财政办法拟将本年赤字率安排在4%左右，比上年提高1个百分点。

政府投资方面，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年加多5000亿元，共计新增政府债务总范畴11.86万亿元，比上年加多2.9万亿元。极度国债盘算包括拟刊行超永久极度国债1.3万亿元，比上年加多3000亿元，以及拟刊行极度国债5000亿元。

促进破钞设施包括安排超永久极度国债3000亿元支握破钞品以旧换新，并落实和优化放假轨制以开释破钞后劲。

食粮产量办法为1.4万亿斤左右，产业教诲方面将成立将来产业插足增长机制，要点教诲生物制造、量子科技、具身智能、6G等将来产业。科技办法握续股东“东谈主工智能+”行动，支握大模子平凡应用，随性发展智能网联新能源汽车、东谈主工智高东谈主机和电脑、智能机器东谈主等新一代智能末端以及智能制造装备。

住房办法强调握续推动房地产市集止跌回稳，不绝作念好保交房责任，灵验驻防房企债务背约风险。训诫办法包括扩大高中阶段训诫学位供给，闲适引申免费学前训诫。社会保险设施涵盖制定促进生养政策、披发育儿补贴，推动将稳妥条款的农业转机东谈主口纳入住房保险体系，住户医保再提高30元，城乡住户基础待业金最低轨范再提高20元。

环境保护方面将协同股东降碳减污扩绿增长，加速经济社会发展全面绿色转型。市集环境整治将详细整治“内卷式”竞争，麇集整治乱收费、乱罚金、乱查抄、乱查封，坚决留神违纪外乡司法和趋利性司法。

6. 德国迎“战后最进攻的范式转机”

德国正在进行组阁谈判的定约党和社民党就联邦财政债务问题达成进攻公约，记号着德国财政政策的首要转机。这是自2008年金融危急以来德国最大范畴的财务政策颐养。公约包括放宽“债务刹车”截止，允许国防开支高出GDP的1%时不受宪法假贷名额控制，并拨款5000亿欧元极度资金用于基础设施翻修，通过钞票欠债表外器用进行债务融资。新政府盘算大幅加多国防和工业领域预算插足，放宽各州债务礼貌以开释更多投资资金。

候任总理弗里德里希·默茨示意，政府将不吝一切代价重振经济和加强国防，并盘算修改宪法，将国防和安全开销放弃在财政截止之外。德国还命令欧盟改变财政规则，以稳妥现时经济和地缘政事时局。

这一空前财政膨胀盘算引发德国债券市集剧烈悠扬，德债收益率创1990年3月以来最大单日涨幅，涉及所有这个词欧洲债市；欧元汇率大幅高涨，市集看涨厚谊达五年来最高水平。德银称这一系列颐养为“德国战后历史上最进攻的范式转机之一”，旨在通过加多投资、放宽债务截止和加强国防，推动经济握续发展并确保国度安全。

另外，欧盟委员会主席冯德莱恩6日在布鲁塞尔强调，现时是“欧洲的分水岭时刻”，欧洲面对眉睫之内的威迫，必须增强自我保护和退缩智力，通过升迁实力结束和平。

她在极度峰会上与成员国指导东谈主筹划总插足8000亿欧元的“从头武装欧洲”盘算，其中包括提供1500亿欧元贷款用于国防投资，协助成员国整合需求、共同采购军事装备，以增强欧洲安全。此外，该盘算还将支握成员国投资乌克兰国防工业或径直采购装备以搭救乌克兰。

7. 金十数据整理：东谈主大会议经济主题记者会要点一览

国度发改委主任郑栅洁示意，提振破钞专项行动决策将很快发布实施，本年结束5%左右的增速办法有基础、有撑握、有保险。国度发展改变委将分行业出台化解要点产业结构矛盾的具体决策，同期正在推动树立“航母级”的国度创业投资指导基金，预测将眩惑带动地方和社会成本近1万亿元。

财政部部长蓝佛安示意，将新增实施两项贷款贴息政策以激励破钞能源，强调愈加积极的财政政策可挽救为“握续使劲、愈加过劲”。本年中央对地方转机支付安排10.34万亿元，同口径增长8.4%，赤字水虚心范畴均为比年最高，逆周期颐养力度进一步加大。此外，将刊行首批极度国债5000亿元，支握国有大型买卖银行补充中枢一级成本，地方政府债务风险灵验缓释，化债压力大大减轻，并指导地方尽早发独揽用本年2万亿元置换债券额度。

商务部部长王文涛指出，将推动扩大电信、医疗、训诫领域的通达试点，2025年稳外贸将凭证需要实时出台新的支握政策。他但愿好意思方与中方相向而行，两边可在适那时候碰头。同期，将全面实施跨境服务贸易负面清单，启动服务贸易翻新发展示范区开采，2025年扩破钞将推出更多求实管用举措，以旧换新“加力扩围、惠民升级”，扩大换新补贴的品类范围。

东谈主民银行行长潘功胜强调，坚贞化预期指导，坚决驻防汇率超调风险，并会同证监会等部门翻新推出债券市集的科技板，探索常态化的轨制安排以支握成本市集发展。本年将凭证国表里经济金融时局和金融市集情况择机降准降息，优化科技翻新和技能改造再贷款政策，将再贷款范畴扩大到8000亿元至1万亿元。

证监会主席吴清示意，将进一步完善境外上市备案轨制，加速健全有益针对科技企业的支握机制。财政部、东谈主社部等部门正股东永久资金考查政策文献的校正，逐项买通中永久资金入市卡点堵点，多渠谈增强策略性力量储备。同期，加速股东新一轮成本市集改变通达，不断筑牢股市健康发展根基，对投资者忍无可忍的违警违纪步履照章快查重办，并研究出台更多保护投资者正当权利的硬招实招。

8. 好意思国暂停军援施压乌克兰和谈博弈聚焦息兵与矿产公约

好意思国总统特朗普于3月3日晓谕暂停对乌克兰的军事补助，称此举旨在从头评估补助“是否有助于贬造谣题”，并强调其中枢诉求是推动和平进度。同日，特朗平时过酬酢媒体弊端乌总统泽连斯基此前对于“俄乌构兵断绝仍远方”的言论“最恶运”，要求乌方展现更多“戴德”，但仍对好意思乌矿产公约出路握通达作风。

对此，泽连斯基4日在酬酢平台回报，对近期与特朗普的会晤“未能按预期进行”示意缺憾，同期感谢好意思方支握乌克兰主权及军事补助，遂愿在特朗普指导下股东开采性逢迎，并强调愿“随时以任何形势”签署矿产公约，视其为安全保险的进攻一步。

好意思国和乌克兰高档官员盘算于下周二在沙特阿拉伯举行会谈，这是自好意思国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基因“电话门”事件爆发突破并暂停对乌军援和谍报分享以来的初度径直对话。据欧洲官员浮现，特朗普但愿基辅承诺飞速息兵，以此看成达成好意思乌公约并开采乌克兰当然资源的条款。

泽连斯基将于下周一先行会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼，后者曾主握上月的好意思俄初度会谈。如若乌克兰接纳好意思方要求，特朗普需确保俄罗斯总统普京同意息兵，但普京迄今未发达出相干意愿。特朗普满足为挽救东谈主，试图推动两边谈判，但欧洲国度对此感到不安，以为普京才是突破的始作俑者。

周五晚间，特朗普须臾示意，我正在热烈探讨对俄罗斯实施大范畴银行制裁、制裁和关税，直到息兵。

9. 欧佩克将按盘算启动增产

OPEC+偶然晓谕将从4月启动重启石油增产盘算，盘算下月日产量加多13.8万桶，并闲适到2026年取消逐日220万桶的减产。这一决定在特朗普要求缩短油价的压力下作出，导致国外油价短线跳水，跌至旧年12月以来最低水平。此前，OPEC+已三次推迟增产盘算，市集无数预测其会再次推迟。

10. 欧洲央行降息25个基点

欧洲央行6日晓谕将欧元区三大关键利率诀别下调25个基点，这是自旧年6月以来第六次降息。

欧洲央行示意，其政策办法是确保通胀透露在2%的中期办法隔邻，现时通胀回落进度按盘算股东，货币政策闲适转向宽松，利率下调缩短了企业和家庭的融资成本，贷款增长有所回升，但合座信贷增长仍疲弱。

欧洲央行还发布最新预测，预测2025年通胀率为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%，其中2025年通胀预期上调主要因能源价钱高涨。同期，欧洲央行下调经济增长预期，预测2025年增速为0.9%，2026年为1.2%，主要因出口减少、投资疲软及贸易政策不细则性。

行长拉加德在发布会上强调，政策利率将凭证数据决定，通胀回落进展胜利，预测2026年头结束2%的通胀办法。她还指出，关税上升对经济增长不利，国防和基础设施开销可能促进增长并推高通胀，但具体影响尚不细则。

四位音讯东谈主士称，欧洲央行决策者以为，一朝他们对贸易和财政政策有了更明晰的意志，不才一次会议上暂停降息、然后再次降息的可能性越来越大。

11. Manus横空出世：中国首款通用AI代理刷屏一又友圈！

日前，中国团队发布通用型AI Agent产物Manus，其在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，性能非凡OpenAI同头绪大模子。Manus定位为通用助手，不仅提供思法，还能付诸试验，贬造谣题。它能在假造环境中调用器用，如编写代码、浏览网页、操作应用等，并径直委派效果。举例，筛选简历、遴择房产、分析股票等任务均可高效完成。用户致使可关闭电脑，Manus完成任务后会自动奉告断绝。

Manus AI联合东谈主张涛示意，团队专注于产物开采，未开设付费邀请渠谈，也未插足市集推广，内测期间将优先保险现存用户体验，闲适有序开释邀请。产物内测期间，邀请码在二手平台炒至10万元，催生代写请求邮件的灰色产业链。

另外，陪伴热度而来的同名加密货币骗局及官方X账号遭冻结事件，迫使团队屡次辟谣并启动法律维权，强调“零区块链关联”。面对服务器过载，团队承诺优化内测历程，优先用户体验，并加速技能迭代。

12. RISC-V将成半导体产业弗成惨酷的中坚力量

据报谈，2月28日，由达摩院主理的2025玄铁RISC-V生态大会在北京举行。中国工程院院士倪光南在会上示意，开源形状有助于RISC-V（一种通达的领导集架构）构建一个包容、协同翻新的全球化生态，成为芯片产业变革的新引擎。

据了解，达摩院玄铁正加速布局“高性能+AI”RISC-V全链路，其首款服务器级CPU C930将于3月开启委派，主要面向服务器级高性能应用场景。

阿里巴巴达摩院资深技能群众李春强在采访中提到，DeepSeek模子的火爆为RISC-V架构带来了新的发展机遇。他示意：“DeepSeek通过MOE技能大幅缩短了激活参数比，使得模子在同等效果下所需算力权贵减少，这一变化为芯片设想提供了新的均衡点。”

RISC-V是一款开源且免费的CPU领导集架构。与x86和ARM等传统领导集架构比较，RISC-V不仅完竣免费通达，还支握自界说领导扩展，因此被视为更稳妥AI期间的算力架构。据悉，在RISC-V国外基金会2024年批准的25项轨范中，高出一半与高性能或AI相干。

13. 富时中国A50指数将纳入寒武纪、中国联通、国泰君安

3月5日，富时罗素晓谕对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年3月21日星期五收盘后顺利。具体来看，市集爱护度最高的富时中国A50指数本次将纳入寒武纪-U、中国联通以及国泰君安；中国广核、伊利股份、泸州老窖将被剔除。百济神州-U、上汽集团、赛力斯、汇川技能、中兴通信进入富时中国A50指数备选股名单。备选名单即刻顺利，直到下季度成份股审核前欧洲杯体育，如若有一个或多个成份股被删除即采取备选股。

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